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传音控股——非洲手机市场龙头，聚焦新兴市场结构升级来源：申万宏源研究作者：骆思远、梁爽、谈必成投资要点：全球功能机霸主，非洲手机市场龙头。公司成立于2006年，主要从事手机终端的设计研发、生产销售和品牌运营。目标市场集中于非洲、南亚、东南亚、中东等全球新兴国家。2018年公司手机出货量1.24亿部，全球市占率为7.04%，排名第四。其中功能机出货量9022万部，占总出货比72.7%。而营收主要贡献来源于智能机，占比约70%。公司在非洲市场排名第一，市占率高达48.71%。印度市场排名第四，市占率6.72%。公司控股股东为传音投资，持股比例为56.73%。实际控制人为竺兆江，其持有传音投资20.68%股权。

范波表示，成长股可能在未来几年最有机会。第一，成长股当前的估值水平低，创业板目前估值才30多倍，处于历史较低水平；第二，经过前一轮的业绩“洗澡潮”，市场风险充分释放之后，成长股很可能会迎来新的牛市起点。火山君注意到，5G、新能源汽车、无人驾驶、云计算、VR、AR、工业互联网都是范波现在重点关注的行业，尤其是新能源汽车中游材料领域。范波认为，这几个行业由于技术和产业本身的发展，在未来几年会逐渐进入产业爆发或者业绩兑现的时间点。

另一方面，辽宁较低的生育率，也备受关注。根据辽宁省统计局的数据显示，2016年和2017年辽宁省的出生率分别为6.60‰和6.49‰，而这两年全国的出生率分别为12.95‰和12.43‰。第六次全国人口普查数据显示，辽宁的生育率为1.0%，远低于全国水平的1.5%，仅甚至比日本和韩国都要低。按照国际标准，低于1.3%被称为“超超低出生率”。

加强未成年人权益保护至关重要《网络安全法》有一条专门针对青少年网络健康安全的专条，这条规定落实的并不好。因为中国的互联网也好，音视频也好，实际上没有分级制度。平台在承担责任的时候要考虑到，某一个视频既可能给成年人看，也可能给小朋友看，所以要完善网络实名制。包括网络游戏也是，实名制基础之上要建立防沉迷系统。抖音现在刚刚推出一个防沉迷的系统，但我觉得它是万里长征走出一小步，光防沉迷不行，内容如果非法的话，防沉迷有什么用，但是毕竟往前走了一步。同时要有家长监护系统，甚至要把家长监护系统扩大到内容传播领域。

对于上述现象，中国现代国际关系研究院美国所学者李峥在接受参考消息网采访时称，美光等科技企业经过相关法律咨询及分析，认为其部分供货并不受到美国出口管制的影响。一方面，这些产品并未达到实施出口管制的“门槛”；另一方面，一些产品是通过技术授权或外包的形式进行的，因此可以“绕开”美国相关“禁令”。

下图：2009年4月5日，北川县漩坪镇敏溪村板房区，怀孕5个月的熊万英。档案记录：2015年上图：2015年1月29日，北川县擂鼓镇，陈继兰抱着儿子在家中。下图：2009年4月3日，北川擂鼓镇胜利村3组，怀孕4个月的陈继兰。上图：2015年1月29日，陈蓉和儿子在自家门口合影。